불확실한 시기에 자본을 조달하는 방법

지난 10년 동안 우리는 혼란의 한가운데에 있었습니다. 가장 큰 경제 확장 미국 역사상 실업률이 높았던 시절 역사적 최저치인 3.6%. 

당연히 경제 확장 기간에는 스타트업이나 신규 사업을 위한 자본 조달이 더 쉽습니다. 투자자는 자본을 쏟아 붓도록 장려 다른 투자 기회에 비해 수익 전망이 더 높고 목표 고객 지출 및 자본 보충으로 인해 하락 위험이 줄어들기 때문에 초기 사업에 진입합니다. “시간이 좋다” 투자자들은 일반적으로 창업자가 실수를 하더라도 이를 바로잡을 수 있는 기회와 기회가 충분히 있다는 것을 알고 있습니다. 

하지만 시장이 반전하고 경기 침체에 돌입하면 어떻게 될까요? 아니면 예상치 못한 일, 소위 "블랙 스완” 코로나바이러스와 같은 사건이 세계 시장을 뒤집는가? 이런 일이 발생하면 기업가들은 어떻게 자본을 조달하는가?

이는 좋은 질문입니다. 자본 조달에 대한 대부분의 기사는 경제 확장기에 작성되었기 때문입니다. 아마도 지난 10년 동안 작성되었을 것입니다. 인정하건대, 제 자본 조달 경험조차도 불과 10년 전의 일입니다. 저는 너무 어려서 경험하지 못했습니다. 닷컴 버블 그리고 법학대학원에서는 격리되어 있었습니다. 대공황. 더 중요한 것은 오늘날 자본을 모으는 많은 기업가들이 너무 어리거나 미국에서 경기 침체를 겪은 지 꽤 오래 되었기 때문에 경기 침체를 경험한 적이 없다는 것입니다. 

대부분의 기업가가 이런 사태에 대비하지 못했다고 말하는 것은 과소평가입니다. 지난주에 저는 2019년 호황한 경제의 기준으로도 공격적으로 높은 평가를 받은 기업가와 함께 앉아 있었습니다. 제가 그에게 다음 라운드에 대한 계획에 대해 물었을 때, 그는 연속 라운드에서의 미래 평가가 강력한 경제에 기반을 두고 있으며 "하방 보호가 필요하지 않았습니다. 그저 그것에 대해 계속 이야기할 이유가 보이지 않습니다."라고 인정했습니다. 

나는 동의하지 않는다. 강력히. 

기업가는 경기 침체에 대비해야 하며, 하락장에서 자본을 조달하는 방법을 알아야 합니다. 이를 위한 가장 좋은 방법 중 하나는 미리 준비하는 것입니다. 경제가 강할 때는 선택권이 가장 많습니다. 이를 활용하세요. 

준비가 되어 있어도, 하락장에서 자본을 조달하는 것은 엄청나게 어렵고 혼란스러울 수 있습니다. 첫째, 기업가는 수익성에 중점을 두고 사업 지표 주변에 명확한 방어적 참호를 구축하여 미리 준비해야 합니다. 투자자들은 다른 포트폴리오 회사 중 많은 곳이 상당한 위협에 직면해 있기 때문에 하락기에 이에 긍정적으로 반응합니다. 

둘째, 기업가는 조건과 가치 평가에 대해 유연해야 하며, 한 가지 중요한 사실을 이해해야 합니다. 자본은 다른 무엇보다 중요합니다. 기업가가 예상보다 더 많은 희석으로 더 낮은 가치 평가를 받아야 하더라도, 그것은 문제가 되지 않습니다. 

주도적으로 행동하세요. 미리 준비하세요. 수익성에 집중하세요.

5년 전 제 회사의 데모 데이에서, 지나치게 열성적인 투자자가 제게 다가와서 "어떤 인기 있는 회사가 있나요? 지금 수표를 써드리겠습니다."라고 물었습니다. 저는 현재 상당한 TV 출연을 하고 있는 회사를 가리켰습니다. 투자자는 즉시 가서 $100,000을 투자했습니다. 

근면함도 없고, 대화도 없고, 아무것도 없다. 

이는 예외적인 경우이기는 하지만 중요한 사실을 보여줍니다. 경제가 강할 때는 자본을 조달하는 것이 매우 쉬울 수 있습니다. 

하지만 경기 침체기에는 힘들 수 있습니다. 그렇기 때문에 경제가 호황일 때 자신의 입지를 강화하여 가장 잘 대비하는 것이 가장 좋습니다. 

첫 번째로 해야 할 일은 당신이 가지고 있는지 확인하는 것입니다 강력한 현금 보유 폭풍을 견뎌낼 수 있는 깨끗한 활주로가 있습니다. 집중하는 데 끈기 있게 노력하세요. 비용 절감 그리고 운영 간소화. 사이드 프로젝트, 신규 사업 또는 기타를 제거하십시오. 실적이 좋지 않은 사업부 이는 회사 제품의 핵심 가치에 기여하지 않습니다. 인력 구조 조정 그래서 당신은 당신의 모든 동료들이 일할 수 있도록 집중할 수 있습니다 그들의 직업의 정상 또는 라이센스. 또한 귀하가 "기본적으로 살아있음" 또는 "기본적으로 죽음" 회사의 건강과 유동성을 측정하는 또 다른 좋은 방법입니다.

둘째, 당신은 도달하려고 노력해야 합니다 수익성 — 가능한 모든 수단을 동원하여. 경제가 강세일 때 수익성은 투자자들에게 소중하게 여겨지는데, 그 이유는 수익성이 사업의 건강 벤처 투자 여부와 관계없이. 성장과 수익성이 점점 더 희소해지는 경기 침체기에, 흑자 사업을 하면 매우 소수의 엘리트 기업가 집단에 속할 수 있습니다. 

수익성을 달성하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 특히 제품 배송 비용의 마진에 집중해야 합니다. 제품이나 서비스 배송 단위 비용을 면밀히 살펴보고 필요에 따라 조정하세요. 또한 다음을 줄일 수 있습니다. 판매 및 마케팅 비용 즉시 사업을 흑자로 전환하기 위해서입니다. 마케팅 비용을 삭감하여 성장을 희생할 수도 있지만, 경제의 특성과 사업에 가장 좋은 것이 무엇인지 고려하면 이 결정이 타당할 수 있습니다. 

생존을 위해 더 많은 희석을 수용하세요

자본을 조달할 때 기업가와 투자자는 종종 다음과 같은 사항에 대해 협상합니다. 사업의 가치 평가투자자들은 자신의 지분율을 극대화하기 위해 가치 평가를 최소화하려고 노력하는 반면, 기업가들은 상대적인 희석을 최소화하기 위해 가치 평가를 극대화하려고 노력합니다. 

경제가 강세일 때는 기업가가 일반적으로 우위를 점하는데, 전반적으로 평가가 상승하고 투자자들이 협상에서 힘을 덜 쓰기 때문이다. 반대로 경기가 침체될 때는 투자자들이 종종 우위를 점하는데, 이는 시장에 흘러드는 자본이 적기 때문이다. 

기업가는 더 낮은 평가액을 수용하는 것에 익숙해져야 하며, 따라서 더 많은 것을 수용해야 합니다. 소유권 희석, 경기 침체기에. 특히 기업이 자본의 활주로가 짧고 생존을 위해 투자가 필요할 때 더욱 심각합니다. 이런 곤경에 처하면 기업가들은 보통 얻을 수 있는 모든 생명줄을 잡습니다. 

기업가가 집중해야 할 것은 최종 목표, 즉 사업의 생존과 결국 성공적인 퇴출입니다. 경기 침체는 본질적으로 순환적 그리고 기업가들은 경제가 개선되면 연속적인 라운드에서 손실된 가치를 메울 수 있습니다. 더 중요한 것은, 이 기간 동안 가르친 규율은 나중에 엄청난 재정적 수익을 낼 수 있다는 것입니다. 

오늘 자본을 조달할 수 없다면, 내일을 위해 살아남기 위해 할 수 있는 일을 하세요.

경기 침체기에는 벤처 캐피털을 모으는 것이 훨씬 더 어려워집니다. 하락장에서 자본을 모아야 하는 입장에 처해 있다면, 마음에 새겨야 할 몇 가지 핵심 교훈이 있습니다. 첫째, 비용을 절감하고 회사의 유동성을 유지하기 위해 할 수 있는 모든 것을 해야 합니다. 둘째, 수익성 달성에 집중해야 합니다. 마지막으로, 소유권의 더 많은 희석을 수용하는 데 편안해야 합니다.

원천: 기업가 매거진, “코로나바이러스와 다가오는 경기 침체: 불확실한 시기에 자본을 조달하는 방법” Alex Gold 지음