Durante la última década, hemos estado en medio de la mayor expansión económica en la historia de Estados Unidos con un desempleo de un Mínimo histórico de 3,6%.
Naturalmente, durante los períodos de expansión económica, es más fácil conseguir capital para una startup o un nuevo negocio. Los inversores son incentivado a arar capital en negocios nacientes porque la perspectiva de retorno es mayor en comparación con otras oportunidades de inversión y el riesgo a la baja es menor debido al gasto del cliente objetivo y la reposición de capital. Si el “Los tiempos son buenos“Los inversores generalmente saben que incluso si los fundadores cometen errores, tendrán amplias posibilidades y oportunidades para corregirlos.
Pero, ¿qué sucede cuando el mercado cambia y entramos en una recesión? ¿O algo inesperado, una llamada “recesión”?Cisne negro¿Un evento como el coronavirus trastoca los mercados globales? ¿Cómo pueden los emprendedores conseguir capital cuando esto sucede?
Esta es una buena pregunta, ya que la mayoría de los artículos que leerá sobre la captación de capital se escribieron en épocas de expansión económica. Lo más probable es que durante la última década. Es cierto que incluso mi propia experiencia en la captación de capital data de los últimos 10 años. Era demasiado joven para experimentar la Burbuja punto com y estuvo aislado en la facultad de derecho durante el Gran recesiónMás importante aún, muchos de los empresarios que hoy recaudan capital nunca han experimentado una recesión, ya sea porque son demasiado jóvenes o porque ha pasado bastante tiempo desde que tuvimos una aquí en los Estados Unidos.
Decir que la mayoría de los empresarios pueden no estar preparados para esta eventualidad es quedarse corto. La semana pasada, me reuní con un empresario cuya valoración era agresivamente alta, incluso para los estándares de la economía en auge de 2019. Cuando le pregunté sobre sus planes para la próxima ronda, admitió que su valoración futura en rondas sucesivas se basaba en una economía fuerte y que "la protección contra caídas no era necesaria; simplemente no veo el sentido de insistir en eso".
No estoy de acuerdo. Totalmente.
Los empresarios deben prepararse para una recesión y deben saber cómo conseguir capital en un mercado a la baja. Una de las mejores formas de hacerlo es prepararse de antemano. Cuando la economía está fuerte, tienes más opciones. Aprovéchalas.
Incluso si está preparado, conseguir capital en un mercado a la baja puede ser increíblemente complicado e incluso confuso. En primer lugar, los empresarios deben prepararse de antemano estableciendo una clara defensa en torno a sus métricas comerciales con un fuerte enfoque en la rentabilidad. Los inversores responden positivamente a esto en períodos de baja, dado que muchas de las otras empresas de su cartera enfrentan amenazas significativas.
En segundo lugar, los empresarios deben ser flexibles en cuanto a las condiciones y las valoraciones, teniendo en cuenta un hecho importante: el capital es más importante que cualquier otra cosa. Incluso si los empresarios necesitan aceptar una valoración más baja con una dilución mayor de la que anticiparon, no debería importar.
Sea proactivo. Prepárese con anticipación. Concéntrese en la rentabilidad.
Hace cinco años, en el Demo Day de mi empresa, un inversor muy entusiasta se me acercó y me preguntó: “¿Cuáles son las empresas más atractivas? Voy a firmar el cheque ahora”. Le señalé una empresa que ahora tiene una presencia televisiva significativa. El inversor se acercó de inmediato e invirtió 100.000 T/T.
Ninguna diligencia. Ninguna conversación. Nada.
Aunque esto es una aberración, ilustra un punto importante: cuando la economía es fuerte, conseguir capital puede ser increíblemente fácil.
Pero en una recesión, la cosa puede ponerse difícil. Por eso, lo mejor que se puede hacer es reforzar la posición cuando la economía está en pleno auge para estar mejor preparado.
Lo primero que debe hacer es asegurarse de tener una fuerte posición de efectivo con una pista despejada para capear la tormenta. Sé implacable en tu enfoque en Reducción de costes y racionalización de operaciones. Eliminar proyectos secundarios, nuevas empresas u otros Unidades de negocio de bajo rendimiento que no contribuyen al valor central del producto de su empresa. Reestructurar personal para que puedas concentrar a todos tus compañeros para que rindan al máximo en la cima de su profesión o licencia. Además, comprender si usted es “por defecto vivo” o “por defecto muerto” Es otra buena manera de medir la salud y la liquidez de su empresa.
En segundo lugar, debes intentar llegar a rentabilidad — por cualquier medio posible. En épocas de buena economía, los inversores valoran la rentabilidad porque indica salud de una empresa Con o sin inversión de riesgo. En una economía en recesión, cuando el crecimiento y la rentabilidad son cada vez más escasos, tener un negocio con resultados positivos puede colocarlo en un grupo muy reducido de empresarios de élite.
Existen numerosas formas de lograr rentabilidad. Una de las principales que debe tener en cuenta es el margen de costo de entrega de su producto. Analice detenidamente el costo unitario de entrega de su producto o servicio y realice los ajustes necesarios. Además, puede reducir Gastos de ventas y marketing para que su negocio tenga ganancias de inmediato. Si bien puede estar sacrificando el crecimiento al reducir los gastos de marketing, la decisión puede estar justificada dada la naturaleza de la economía y lo que es mejor para su negocio.
Acepte más dilución para sobrevivir
Al captar capital, los empresarios y los inversores a menudo negocian sobre el valoración del negocioLos inversores intentan minimizar la valoración para maximizar su porcentaje de propiedad, mientras que los empresarios intentan maximizar la valoración para minimizar su dilución relativa.
En una economía fuerte, los empresarios suelen tener ventaja, ya que las valoraciones aumentan en todos los ámbitos y los inversores tienen menos poder en las negociaciones. Por el contrario, en una economía en recesión, los inversores suelen tener ventaja, ya que hay menos capital circulando en el mercado.
Los empresarios deben sentirse cómodos aceptando una valoración más baja y, por lo tanto, más dilución de la propiedad, en una recesión. Esto es especialmente grave cuando una empresa tiene poco capital disponible y necesita una inyección de inversión para sobrevivir. En esta situación, los empresarios suelen aprovechar cualquier salvavidas que puedan conseguir.
En lo que los empresarios deben centrarse es en el objetivo final: la supervivencia y la salida exitosa final de su negocio. Las recesiones son cíclico por naturaleza Además, los empresarios pueden recuperar el valor perdido en rondas sucesivas una vez que la economía mejore. Más importante aún, la disciplina que se enseña durante estos períodos puede generar enormes retornos financieros en el futuro.
Si no puedes conseguir capital hoy, haz lo que puedas para sobrevivir hasta mañana
Durante una recesión, conseguir capital de riesgo se vuelve mucho más difícil. Si se encuentra en una posición en la que necesita conseguir capital en un mercado a la baja, hay algunas lecciones clave que puede tener en cuenta. En primer lugar, debe hacer todo lo posible para reducir los costos y preservar la liquidez de su empresa. En segundo lugar, debe centrarse en lograr rentabilidad. Por último, debe sentirse cómodo aceptando una mayor dilución de la propiedad.
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